上市公司股權激勵理論、法規與實務

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出版社:楊華、 陳曉升 中國經濟出版社 (2009-05出版)
出版日期:2009-5
ISBN:9787501792108
頁數:362頁

章節摘錄

3.私有化論私有化論認為國有企業通常存在三個主要的弊端:一是企業目標多元化,企業要承擔社會福利、就業等社會義務,并不唯一追求利潤;二是對經理激勵不足,由于企業目標多元化,所以企業績效無法準確評價;三是財務軟約束。私有化理論認為,國有企業私有化能夠改變及強化企業的利潤激勵機制,賦予企業利潤最大化的目標,把政府的手從企業經營中徹底抽離出來,并引入財務硬約束,使企業承擔所有的商業風險。企業私有化論給企業改革指出了一條捷徑,即通過變換產權的方式改變企業治理機制。但是,產權變換并不保證企業治理機制就一定變得有效率,競爭才是保證治理機制改善的根本條件。由于私有化論忽略了競爭因素,所以這個理論始終沒有很好地解釋為什么在市場競爭的局面下,國有企業不能引入商業治理機制,提高效益,發展企業的問題,尤其是私有化論對一些現實中所出現的現象不能予以很有說服力的解釋。泰騰郎(Tittcnbrun,1996)所分析的85篇有關產權與效益的經濟文獻里,15篇發現國有企業效益比私有企業高,15篇認為無差異。根據統計理論,100個觀測值里,只要有10個以上的觀測值不接受命題假說,也就是私有企業效率比國有企業高,那么這個命題就不能從實證意義上說是成立的。所以,在忽略競爭因素的前提下去考察哪種產權歸屬對提高其效率更有優越性,很顯然會產生一些帶有偏見或局限性的論點。(二)產權結構決定論產權結構決定論以契約關系為基本分析工具,以企業是一系列“契約關系的連結”為分析的邏輯起點,著力分析企業產權結構、治理機制(包括約束機制和激勵機制)與企業績效之間的關系。產權結構決定論側重從行為權力角度定義產權,認為產權是剩余控制權形式的資產使用權力,企業所有權主要表現為剩余控制權,而企業績效的關鍵在于產權結構的優化配置。產權結構決定論主要有三種理論表現。

前言

《上市公司股權激勵理論、法規與實務》出版后,我國上市公司股權激勵的實踐又有了新的進展,也出現了一些新的情況和新的問題。中國證監會上市公司監管部于2008年5月6日發布了《股權激勵有關事項備忘錄1號》和《股權激勵有關事項備忘錄2號》,于2008年9月16日發布了《股權激勵有關事項備忘錄3號》。國務院國資委和財政部也于2008年10月就國有控股上市公司實施股權激勵制度問題下發了規范性通知。為使上市公司更好地跟蹤和理解股權激勵新政策,解決股權激勵實踐中出現的新情況和新問題,為相關制度研究者、監管部門更好地開展研究和進行監管提供有益的參考,我們根據新發布的股權激勵相關政策及股權激勵的最新實踐發展對《上市公司股權激勵理論、法規與實務》進行了修訂和再版。新修訂的《上市公司股權激勵理論、法規與實務》主要修訂和增加的內容體現在以下方面:對新發布的三份備忘錄從激勵對象監管、股份的來源、股份的授予及股份的行權等角度進行詳盡的深度解讀。我們認為,三份備忘錄在《上市公司股權激勵管理辦法(試行)》的規范之下,對股權激勵的相關事項作了更為詳細、更具操作性、更符合實際的規定;本次修訂也根據2008年10月21日國務院國資委和財政部頒布的《關于規范國有控股上市公司實施股權激勵制度有關問題的通知》,以及2009年1月財政部和國家稅務總局頒布的《關于股票增值權所得和限制性股票所得征收個人所得稅有關問題的通知》對相關內容進行了更新。

后記

隨著中國證監會頒布《上市公司股權激勵管理辦法(試行)》,中國上市公司股權激勵機制的建立得以真正破題。在此背景下,通過對股權激勵基礎理論的梳理、對海外股權激勵制度的介紹、對國內相關法規的詳細解讀,以及對具體案例的深入分析,可以有助于上市公司更深刻和準確地了解股權激勵制度,更好地理解當前股權激勵的政策,并能更好地解決股權激勵在實務上存在的問題。本書既可以作為制度研究和管理部門發展股權激勵制度的參考,也可以作為上市公司高管和財務顧問從業人員培訓的教材。本書由中國證監會上市公司部主任楊華博士和申銀萬國證券研究所所長陳曉升共同編著,參與本書寫作的還有國務院國資委企業分配局殷長波、中國證監會上市公司部汝婷婷、申銀萬國證券研究所楊成長、黃燕銘、李蓉、王文芳、蔣健蓉、王鵬、詹凌燕、丁芳艷、高健等同志,在此一并感謝!股權激勵雖然在海外已經發展得較為成熟,但在中國還只是剛剛起步,需要摸索和解決的問題還有很多。希望本書的出版,能對國內發展股權激勵制度有所裨益,同時也能對股權激勵制度的參與各方起到一定的參考作用。

內容概要

  楊華,車輛工程碩士,經濟學碩士,管理學(金融管理與金融工程)博士,博士生導師,教授級高級工程師。長期在產業和金融部門工作,一直對企業的改革與發展進行跟蹤研究,在各大報刊雜志發表過百余篇文章,數次獲國家和部級科研成果獎。現任中國證監會上市公司部主任,曾出任中央某部委政策法規體改司司長、法律事務中心主任、規劃發展司司長,兼任中國投資學會理事、中國金融學會常務理事、中國資產評估學會常務理事、財政部評估準則委員會委員等學術職務,被聘為多所院校和研究院所兼職教授、特邀研究員和博士后流動站指導導師。  著有《企業改革新探索》、《裝備工業發展研究》、《上市公司監管和價值劍造》、《上市公司并購重組和價值創造》、《投資者關系管理與公司價值創造》、《公司治理的本土化研究》、 《中小企業群發展的資本視角》及《公司控制權的微觀基礎和宏觀調控》等多部論述企業改革與發展的專著。

書籍目錄

概述第一章 股權激勵概述第一節 股權激勵的歷史沿革第二節 股權激勵的特點及類型第三節 股權激勵的定價及其作用理論篇第二章 股權激勵的理論基礎第一節 公司治理與委托代理第二節 人力資本、管理職業化與經理人市場第三節 產權理論、剩余控制權與利潤共享第四節 股權激勵對傳統收人分配理論的突破第五節 交易費用理論第六節 博弈論第三章 股權激勵與公司治理結構第一節 激勵是公司治理結構中的重要內容第二節 國外公司治理結構的幾種主要模式第三節 公司績效、市值管理與公司治理結構第四節 股權激勵是公司內部激勵機制的一個有效形式第五節 激勵與約束制衡機制海外篇第四章 股權激勵在海外的實施情況第一節 海外股權激勵的主要方式第二節 美國股權激勵制度的實施情況第三節 歐洲和亞洲國家的股權激勵制度第四節 中國香港股權激勵制度的實施情況第五章 海外股權激勵計劃實施的要素和管理第一節 股權激勵計劃實施的主要要素第二節 股權激勵計劃管理者的職責第三節 公開上市公司的信息披露義務第四節 股權激勵計劃管理方式的選擇法規篇第六章 股權激勵的法律基礎第一節 股權激勵的法律特征及所產生的法律關系第二節 股權激勵合同的法律實質第三節 我國股權激勵的法律基礎第七章 股權激勵的相關法規制度第一節 《上市公司股權激勵管理辦法(試行)》解讀第二節 《國有控股上市公司(境內)實施股權激勵試行辦法》解讀第三節 《國有控股上市公司(境外)實施股權激勵試行辦法》解讀第八章 股權激勵在我國的實踐第一節 股權激勵在中國的實踐情況第二節 我國股權激勵的主要模式第三節 我國股權激勵實施中存在的主要問題第九章 股權激勵的會計與稅務處理第一節 股權激勵的會計處理第二節 股權激勵的稅務處理第十章 我國股權激勵案例分析第一節 寶鋼股份的限制性股票計劃第二節 萬科的限制性股票激勵案例第三節 中捷股份股票期權激勵計劃第四節 泛海建設股票期權激勵計劃結語第十一章 我國股權激勵的發展趨勢和政策建議第一節 我國股權激勵的發展趨勢第二節 完善我國股權激勵制度的政策建議參考文獻修訂版后記后記

編輯推薦

《上市公司股權激勵理論法規與實務(修訂版)》由中國經濟出版社出版。

作者簡介

《上市公司股權激勵理論法規與實務(修訂版)》分為理論篇、海外篇、法規篇和實務篇四個部分。在理論篇中,作者認真總結了股權激勵制度的理論基礎,這是了解股權激勵制度本質的必要步驟。這部分國內外已有很多學者曾做過非常詳細的總結和綜述,作者對此進行了進一步的梳理。在海外篇中,作者總結了海外股權激勵制度的實踐,既包括法規上的經驗,也包括實務操作中的相關經驗,可為我們發展中國的股權激勵制度提供參考。在法規篇中,作者梳理了當前中國股權激勵制度的相關法律法規體系,著重對中國證監會頒布的《上市公司股權激勵管理辦法(試行)》和國資委頒布的《國有控股上市公司(境內)實施股權激勵試行辦法》、《國有控股上市公司(境外)實施股權激勵試行辦法》進行了詳細的解讀。在實務篇中,作者對股權激勵涉及的會計處理問題和稅務問題進行探討,并著重對寶鋼、萬科、中捷和泛海四個較為典型的上市公司股權激勵實例進行了深入分析。

圖書封面


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精彩短評 (總計2條)

  •     該書介紹的比較詳細,也比較新,作為一個學習、參考的書來看是可以的,值得去買。但有個別錯字,不知道是為什么。
  •     干貨!不過實務還是要更復雜一些
 

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